沈阳机床（000410）作为我国机床行业的龙头企业，由于产品链较长，受行业周期性波动影响明显。普通机床、普通数控机床等产品销量萎缩，订单下滑，盈利能力下降，而大型产品、镗铣床等依然增长良好。08年中期，公司数控机床收入增长23.5%，普通机床仅增长0.12%，毛利率水平均呈大幅下滑趋势，预计全年完成70亿的销售目标有一定困难。 新一届管理层到位之后，对组织管理架构进行了重新调整，将各事业部定位为面向市场的利润中心，强调对盈利能力的追求。理顺流程，提升管理，必然会增强企业的盈利能力。同时，公司向大型化、数控化等高端产品发力，逐步优化调整产品结构，但普通机床的发展定位与重型机床的开发东方证券分析师周凤武路还需要进一步讨论，预计到明年才会明确方向。此外，集团资产整合目前尚无明确的方案与时间表，但公司自身正在全力提高运营效率，预计下半年资产状况会有明显改善。管理水平的提升、产品结构调整与集团改制的激励机制到位，是公司高增长的主要驱动因素，预计公司未来三年的复合增长率为59.71%。 东方证券分析师周凤武预计公司08-10年每股收益分别为0.16、0.25和0.38元，给予公司0.5倍PEG和29.86倍市盈率估值水平，对应08年每股收益的股价是4.63元，公司绝对价值12.27元，目前股价存在高估，下调投资评级至中性。